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El consejo de gobernadores “decidió lanzar un programa ampliado de compra de activos”, la ofensiva monetaria tan esperada del BCE, dijo el presidente de la institución, Mario Draghi, en la conferencia de prensa que siguió a la reunión mensual, en la que decidieron mantener los tipos de interés al históricamente bajo 0,05%.
El programa de expansión cuantitativa se llevará a cabo de manera segura “hasta finales de septiembre 2016” y “hasta que veamos un ajuste perenne en la trayectoria de la inflación en línea con nuestro objetivo de alcanzar una tasa de inflación inferior, pero cercana al 2%”, dijo el presidente.
Los bancos centrales de los 19 países de la zona euro se encargarán de las compras, pero solo asumirán colectivamente el riesgo del 20% de esos títulos, es decir, que las eventuales pérdidas que generen serán asumidas por todos los contribuyentes de la zona euro.
Para el 80% restante, cada banco central comprará sus títulos en su país y asumirá los riesgos. Se trata de una versión moderna de la plancha de impresión de billetes.
Los bancos centrales de Japón, Gran Bretaña y Estados Unidos ya han recurrido a este tipo de medidas que pretenden estimular el crédito e inyectar dinero en el circuito financiero, de acuerdo a la experiencia reciente en este tipo de política monetaria.
No es la panacea
Objeto de un gran debate, la decisión de llevar acabo “ahora” este programa de inyección de liquidez ha sido adoptada por “una amplia mayoría, pero no unánime” entre los gobernadores del BCE, precisó Draghi. Pero “al final hubo consenso para compartir los riesgos” sobre los activos comprados, agregó.
Esperada desde hace semanas, la decisión del BCE ha dejado más bien indiferentes a los mercados. La Bolsa de Fráncfort aceleró ligeramente la subida al 0,06%, mientras que el euro, que ya se cotiza al nivel de noviembre de 2003, empezó a caer, al igual que el precio del petróleo. También alcanzaban nuevos mínimos el rendimiento de la deuda de países como España, Italia y Francia. “El BCE ha respondido a las expectativas, pero no será la panacea”, comentó Jonathan Loynes, economista de Capital Economics, estimando que la decisión de compartir riesgos podría reducir el beneficio del programa para los países europeos muy endeudados. Draghi cree que la compra de las deudas va a contribuir a la subida de los precios y la inflación debería “aumentar progresivamente más tarde en 2015 y después en 2016”.