En una fecha como la de hoy, 10 de junio pero del año 1886, el Gobierno nacional de la época había otorgado al empresario catalán Baudilio Alió, tras una larga negociación, la concesión correspondiente por 25 años para la construcción de un teatro.
El mismo había solicitado la plaza libertad para ello, conocida también como la antigua plaza chica, situada al norte de la sala de sesiones del antiguo congreso. En pocas palabras, donde ahora se encuentra el teatro (Durán e., m. Hitos del bicentenario. Editorial Servilibro. Asunción, 2011).
Esta sala de sesiones, construida por Pascual Urdapilleta, daba al frente sobre la calle el Paraguayo Independiente y en ella, a partir de su llegada en 1855, el también español Ildefonso Bermejo llevó a cabo su proyecto cultural para el Paraguay de los López. La sala de sesiones, devenida en teatro nacional, fue inaugurada en 1855 con un gran acto en coincidencia con el cumpleaños de don Carlos.
Luego de la guerra contra la Triple Alianza, la situación ruinosa del país en todos los ámbitos también afectó al edificio y recién en 1886 las autoridades municipales aceptaron la propuesta del empresario cultural Baudilio Alió para construir el complejo que ocupa la manzana ubicada entre las actuales calles Pdte. Franco (frente), Alberdi, Chile y el Paraguayo Independiente.
El 21 de julio de 1889 fue inaugurada la obra, y en 1891 se creó la sociedad del teatro nacional con Alió a la cabeza de sus cuarenta socios. En 1892 falleció el empresario y la sociedad siguió manejando la casa hasta que a finales del 800 la municipalidad de Asunción recobró el control y en 1949 cambió la denominación de Teatro Municipal por el de Teatro Municipal Ignacio A. Pane, el activo personaje cultural nacional fallecido en 1920, quien dedicó su tiempo a la poesía, al ensayo, al periodismo y la historia.
Cabe resaltar que debido al mal estado en que se encontraban las instalaciones, en 1997 fueron encaradas las más importantes obras de restauración de la estructura, se realizaron al mismo tiempo excavaciones y prospecciones arqueológicas encontrándose vestigios del antiguo primer edificio congresal del país. La reinauguración se llevó a cabo en el año 2006.